也就是说,如果在2010~2020年间亚太地区发展中国家每年需要8000亿美元的基础设施投资,那么用于项目准备的资金每年就应该在400亿~800亿美元的范围内。
钢铁、煤炭等产能过剩行业在2016年将遭遇大考,很多地方正在部署清理僵尸企业的工作。王保安指出,2016年中国经济仍然面临复杂多变的形势,尤其是在推进供给侧结构性改革的过程当中,有些行业可能延续下行状态。
专家认为,2016年是十三五开局之年,国内经济结构调整、转型升级正处在爬坡过坎的关键阶段,全面深化改革构建发展新动能任务依然艰巨。就今年而言,还有哪些招儿可以使?渣打银行首席经济学家丁爽认为,货币政策和财政政策的组合拳能够起到提振经济的作用,预期宏观政策将确保2016年经济平稳增长。中信证券分析认为。去产能,难在关停企业可能带来的就业问题上。全年消费对经济增长的贡献率为66.4%,比上年提高15.4个百分点。
经济结构的优化升级是2015年经济的一大亮点。6.9%是一个不低的速度。全球大宗商品价格去年普遍大幅下跌,2016年又将何去何从呢?对此,中债资信评估有限责任公司(中债资信)13日在京发布2016年宏观经济展望与24大行业信用展望报告(下称《报告》)称,预计2016年大宗商品价格仍将维持弱势。
《报告》进一步指出,通过考察北美四家上市页岩油企业披露的财务数据,可以发现,美国页岩油公司的开采成本普遍在36-48美元/桶之间,均值42美元/桶左右。比如,俄罗斯与巴西等国受资本流出严重、大宗商品价格大幅下跌等影响经济增速明显下滑,拖累新兴经济体整体表现如油价长期低于成本,将会迫使部分企业退出市场。中国经济方面,《报告》认为,由于2016年大宗商品维持弱势,国内物价相应将低位运行,尤其是PPI仍将处于负增长区间,但大宗商品价格跌幅收窄,PPI跌幅有望显著缩窄。
如油价长期低于30美元,又会对沙特的石油生产与财政收入形成较大冲击。《报告》指出,从供需层面看,全球消费需求疲弱,导致大宗商品供应过剩。
因此,原油供需格局2016年不会明显变化,沙特等OPEC国家应对页岩油企业的策略行为是影响油价的关键因素。此外,地缘政治因素、美国的加息节奏等也将对2016年的石油价格造成影响。考虑到2015年低基数以及部分矿产供应商停产等因素,预计大宗商品价格跌幅将收窄。从供应端看,根据OPEC的最新预测,2016年全球石油供应程度虽有缓解,但仍维持过剩态势,伊朗石油如恢复供应也将给全球石油市场供应带来压力。
《报告》进一步指出,通过考察北美四家上市页岩油企业披露的财务数据,可以发现,美国页岩油公司的开采成本普遍在36-48美元/桶之间,均值42美元/桶左右。从计价货币来看,美元指数持续上涨,助推大宗商品价格走低。比如,俄罗斯与巴西等国受资本流出严重、大宗商品价格大幅下跌等影响经济增速明显下滑,拖累新兴经济体整体表现。2016年供需失衡状态仍将维持,美元进入加息周期后将持续走强,预计2016年大宗商品价格仍将维持弱势。
全球大宗商品价格去年普遍大幅下跌,2016年又将何去何从呢?对此,中债资信评估有限责任公司(中债资信)13日在京发布2016年宏观经济展望与24大行业信用展望报告(下称《报告》)称,预计2016年大宗商品价格仍将维持弱势。针对国际经济形势而言,《报告》认为,大宗商品价格维持弱势将对部分新兴经济体产生冲击。
其中,就油价方面,《报告》预计2016年油价将主要在30-45美元区间运行。因此,油价长期保持在这一价格区间内有益于沙特石油挤出战略的实践
从评级结果来看,港口、银行业整体信用水平为高,电力、医药制造、零售、水务、保险等行业整体信用水平为较高,建筑、水泥、家电、医药流通、航空运输等行业信用水平为一般,钢铁、煤炭、船舶制造、航运等行业则为较差或差。对于与政府信用相关性较高的行业,应更加注重区域政府财力和企业自身投资项目的回报水平,并关注宏观政策变化对这类行业整体信用风险的影响。相比2015年,中债资信下调了我国煤炭、钢铁、有色金属和船舶制造4个行业的信用品质或展望。同时地方政府债券发行和PPP模式将会缓解城投企业的投资压力,行业整体信用风险将有所缓解。船舶制造行业2015年仍深陷寒冬,未来新船订单可能继续下降,价格反弹乏力,同时下游船东弃船,将加剧船舶企业的破产风险,中债资信预计2016年船舶行业整体信用品质弱化。对于技术驱动型行业的企业,应更加注重企业的技术先进性。
中债资信工商企业一部副总经理吴翠认为,2015年全国煤炭行业产能过剩问题愈加突出,行业亏损面达70%的历史高位,未来一年,供给仍可能净增长,需求疲软,行业供需关系弱化将带动煤炭行业景气度进一步下行。为便于市场参与者进一步厘清当前宏观经济形势和行业变革趋势,及时识别、有效应对主要行业信用风险,1月12日,中债资信评估有限责任公司(以下简称中债资信)在北京举办新开局下的行业变革与风险挑战-中债资信2016年信用展望发布会,会上发布了2016年宏观经济展望与24大行业信用展望报告。
全年流动性环境整体有望宽松,货币政策将更具针对性和灵活性,CPI整体低位运行,失业率也有望控制在合理范围。2016年是我国十三五规划的开局之年,伴随着全面深化改革的纵深推进和供给侧结构性改革的全面铺开,中国经济运行将缓中趋稳、稳中向好,但同时也面临较大下行压力,信用风险或逐步释放。
有色金属行业步入低速增长阶段,产能过剩导致产品价格全面下跌,盈利能力下滑,未来产能过剩难以显著改善,景气度仍将持续低迷。中债资信金融业务部副总经理吕明远认为未来银行不良风险可能加速释放,但景气周期充裕的资本积累、宽松的资金环境及强有力的外部支持,会对行业信用品质形成支撑。
对于出现负面趋势的行业,公司将加大行业内部级别的区分度。公司将加大对产能严重过剩、财务状况显著恶化行业的企业信用等级调整力度。对于技术趋同行业的企业,应更加注重其盈利能力表现和债务负担控制能力。他认为,从经济自身运行规律来看,2016年投资和消费都面临下滑压力,出口企稳和进口跌幅收窄,将促进进出口净额下降,但预计政府会以积极的财政政策和稳健的货币政策为手段,通过基建投资,刺激消费等政策保证经济运行在合理区间,并通过供给侧改革以达到促进经济长期有质量和效率增长的目的,预计全年GDP增速在6.7%左右。
在级别决定过程中,应进一步注重对企业自身抗风险能力、竞争能力和财务风险的评估,弱化规模、外部支持因素对信用等级的影响。尽管城投企业自身偿债能力仍将很弱,但受益于行业融资政策的持续放松,城投企业的直接与间接融资渠道整体趋向宽松。
中债资信评级总监钟用对2016年宏观经济展望和公司信用政策进行了详细的解释。相较于上游产能过剩行业信用品质下滑及部分出现下调,银行业及保险行业展望均为稳定。
钟用还表示,新常态下,企业信用风险的形成机制已发生变化,企业单纯依靠规模扩张和外部信贷支持获得良好回报的发展模式预计难以为继,这需要各家评级公司依据新常态的经济规律调整评级技术。本次展望发布会吸引了近60名市场人士的参与和近20家媒体的报道,现场气氛热烈,交流深入。
对于部分符合供给侧改革发展方向,并在行业内有较强抗风险能力和发展空间的企业,公司将酌情上调受评企业的信用等级或展望。受宏观经济增速放缓、投资需求疲弱等因素影响,上游原材料行业、与投资相关的制造业明显下滑。从行业信用品质分布来看,评级为较高、一般、较差的占比最高,均为28%,信用品质展望为稳定的占比最高,为84%,负面占比次之,为16%。中债资信总裁助理董静在会上表示,中债资信在当前信用风险逐步暴露的环境下,持续加强对宏观经济、债券市场、重点行业和企业的风险预警、监测与防范,市场影响力及公信力逐步得到了市场的认可,未来中债资信将坚持积极运用供给侧结构性改革思维,不断创造信用信息服务新供给,努力发挥好自身在信用风险揭示方面的作用,致力于助推评级行业公信力提升,促进金融生态环境改善,助力债券市场创新发展。
此外保险行业目前处于需求快速发展阶段,强监管背景下投资端风险相对可控,整体信用品质较高,展望稳定。钢铁行业产能或将小幅缩减,但供需矛盾依然突出,个体企业违约风险暴露概率将加大。
在我国地方政府债务方面,中债资信评级业务总部副总经理霍志辉认为,受益于地方政府限额管理和地方政府债务警戒线的明确,2016年各省级地方政府债务率明显加重的可能整体较低,整体风险可控,但部分区域仍将面临一定的风险。城投企业作为地方政府基础设施建设融资的主力军,他认为,城投企业转型仍需一段时间,短期内,城投企业很难完全脱离政府信用背书。
中债资信工商企业二部副总经理王云鹤阐述了房地产及相关行业信用展望,她认为此轮房地产市场回暖相对弱势,是在长周期因素较强影响下的短周期回升,2016年行业整体库存压力依然较大。会上,中债资信2016年国内24大行业信用展望报告正式发布。